Bce deve prepararsi ad aumento inflazione - Knot

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Il governatore della banca centrale olandese Klaas Knot.

FRANCOFORTE (Reuters) - È probabile che l'inflazione della zona euro scenda di nuovo sotto il 2% alla fine del prossimo anno, ma la Banca centrale europea dovrebbe prepararsi per uno scenario meno roseo, evitando impegni politici a lungo termine, con il prevalere dei rischi al rialzo.

Lo ha detto il policymaker olandese Klaas Knot.

L'inflazione è salita oltre il 4% il mese scorso, più del doppio rispetto all'obiettivo del 2% della Bce. Ma Francoforte ha respinto le richieste di una politica monetaria più severa, sostenendo che dietro l'aumento ci sono fattori temporanei e che l'inflazione scenderà sotto il suo target negli anni a venire.

Knot, un membro conservatore del Consiglio direttivo che fissa i tassi, ha aggiunto che le pressioni sui prezzi sono "largamente transitorie", ma ha avvertito che alcuni dei fattori temporanei in gioco potrebbero essere più durevoli di quanto si pensasse.

"I rischi al rialzo di questa posizione di base rimangono dominanti", ha detto Knot durante una tavola rotonda ospitata da Ubs. "E dobbiamo prepararci anche a scenari di rialzo".

I commenti di Knot arrivano poche settimane prima che la Bce decida di ridurre lo schema di stimolo da 1.850 miliardi di euro del programma di acquisto di emergenza pandemico - e probabilmente considererà la possibilità di aumentare altri strumenti per recuperare.

In questa decisione cruciale, la Bce non dovrebbe impegnarsi nel lungo periodo perché un'inflazione più duratura potrebbe richiedere un'azione politica prima di quanto alcuni pensino ora.

"Non possiamo prendere impegni incondizionati di lunga durata che potrebbero finire per essere incompatibili con lo sviluppo delle prospettive di inflazione", ha detto Knot.

Secondo Knot, una volta che gli acquisti di emergenza finiranno il prossimo marzo, un programma di acquisto di asset meno flessibile dovrebbe essere lo strumento principale della banca e la Bce dovrebbe tenere la porta aperta sia all'aumento che alla diminuzione dei volumi di acquisto di bond nell'ambito di questo schema.

Gli effetti degli aumenti delle tasse e dei passati aumenti dei prezzi del petrolio svaniranno, ha detto Knot, ma i colli di bottiglia della catena di approvvigionamento e i futuri aumenti dei prezzi dell'energia potrebbero mantenere la pressione inflazionistica.

"Queste pressioni transitorie non sono necessariamente di breve durata", ha detto Knot. "In effetti, ci siamo resi conto che le pressioni inflazionistiche da queste fonti durano più a lungo di quanto si pensasse inizialmente".

I salari potrebbero anche aumentare più velocemente di quanto si pensi, specialmente se l'attuale aumento dell'inflazione dovesse durare più a lungo e le aziende dovessero iniziare a correggere la loro politica salariale.

Tuttavia, è "poco probabile" che si verifichi un aumento dei tassi d'interesse l'anno prossimo, ha detto Knot, facendo eco all'orientamento più recente ripetuto da una serie di funzionari di politica monetaria della Bce ​nell'ultima settimana.

(Tradotto da Alice Schillaci in redazione a Danzica, in redazione a Roma Francesca Piscioneri)

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